山西证券：非银行金融业行业周报：淡化短期扰动，精选优势标的

1、推荐组合：中信证券(600030.SH)、指南针(300803.SZ)、江苏租赁(600901.SH)、国元证券(000728.SZ)、华安证券(600909.SH)。2、投资要点：证券业协会发布修订后的保荐业务规则。注册制改革的深入推进对保荐机构执业水平和项目质量提出了更高要求，此次修订是充分落实发挥证券公司资本市场“看门人”的监管思路，健全保荐机构专业责任相关要求，对保荐业务规则中的相关内容进行细化与明确，细化规定廉洁从业自律管理，加强持续督导的工作要求，明确内部制衡、问责等相关规定，构建投行业务执业质量声誉约束机制。投行业务服务链条延长，也对投行业务专业能力提出更高要求。业绩表现分化，关注优势券商。上周年报披露已全部完成，上市券商业绩分化加速，中信证券以111.96亿元的归母净利润居行业首位，超出第二位76%，表现出较强的头部优势，但同时有两家上市券商上半年亏损；归母净利润增速表现优于行业的有9家，同时有9家归母净利润下滑在50%以上，两级分化明显。同时在细分业务如投行、投资和资管业务上由于专业能力差异，业绩表现区别更加明显。上半年权益市场调整对券商投资业务影响突出，多数券商