万联证券：社会服务行业周观点：旅游业回温免税品热销，生态旅游让青山变“金山”

行业核心观点：上周（7月17日-7月23日）上证综指下跌2.16%、申万社会服务指数下跌0.72%，社会服务指数跑赢上证综指1.44个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第12。年初至今上证综指上涨2.54%、申万社会服务指数下跌7.83%，申万社会指数跑输上证综指10.37个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第24。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮0.35%、旅游及景区-0.14%、教育-0.61%、专业服务-1.86%，体育-4.2%。板块的PE估值为酒店餐饮112.62、旅游及景区173.5、教育44.33。旅游行业方面，生态旅游让青山变“金山”，小小苗寨快步奔向乡村振兴；“读李白，游神州”中华文化主题旅游线路宣传推广活动即将举行；旅游业回温免税品热销，上半年海南消费市场恢复性增长。教育方面，回流生政策“变味”，“中高考移民”已成产业链；教育部召开全国“双减”工作推进会暨“双减”工作专门协调机制全体会议。1、旅游：展望下半年，随着全国假日市场平稳有序复苏，叠加国内政策支持、消费回暖，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙