华西证券：亚星锚链（601890）-持续扩张的全球链条龙头，船舶、海工、矿用、漂浮式海风接力成长

亚星锚链(601890)持续扩张的全球链条龙头，业绩端表现加速增长。公司是全球最大的链条生产企业之一，专业从事船用锚链、海洋系泊链和矿用链，全球龙头地位稳固。受益于船舶和海工行业景气度上行，公司业绩端正在加速提升。1）收入端：2022年公司营收15.16亿元，2017-2022年CAGR约8%，2023Q1-Q3实现营收14.90亿元，同比+39%，加速增长。2023H1公司承接订单9.23万吨，同比+18%，其中船用锚链6.92万吨，同比+14%；海洋石油平台系泊链2.31万吨，同比+86%，系泊链订单加速增长。展望未来，受益于船舶、海工行业景气上行，公司收入端增长有望进一步提速。2）利润端：2022年归母净利润为1.49亿元，2017-2022年CAGR达到35%，远高于收入端增速，反映出盈利能力提升，2017-2023Q1-Q3销售净利率分别为2.69%、-2.30%、7.01%、8.04%、9.19%、10.02%和11.86%，其中2023Q3达到13.42%，创近三年来历史新高。往后来看，随着原材料价格回落，叠加船舶市场需求回暖，锚链有望实现量价齐升，高毛利率的系泊链收入占