华鑫证券：储能温控专题报告：护航储能健康发展，温控迎高速成长

投资要点温控保障储能安全、延长寿命，重要性凸显全球储能产业高速发展，渐趋成熟，其中温控系统对储能的安全、效率、寿命等起着至关重要的作用。温控系统保障电池在10-35℃最佳温度区间工作，有效防止热失控，并提升储能工作效率。此外，温控通过降低电池间温差，延长寿命衰减。展望未来，长时储能、高倍率储能等严苛的工作环境，将对温控提出更高需求。基于此，储能温控系统将迎来重要的发展机遇。液冷温控散热效率高、LCOE低，加速渗透储能温控主要包括风冷、液冷、热管冷却、相变冷却等技术。风冷结构简单、成本低、易于实现；液冷散热性能优于风冷，且能耗低、可更好得保障电池一致性，LCOE更低；热管与相变冷却散热性能好，但成本高，仍处实验室阶段。目前，国内储能无成熟商业模式，多作为风电、光伏成本项，运营商在实际应用中更多考虑初始投资成本，而非性能及LCOE，故以风冷应用为主。而国外以美国为例，储能已形成自发性需求，利用率高，运营商更多考虑安全性、全生命周期成本，故液冷渗透率较高。展望未来，全球储能利用率提升，温控重要性凸显，液冷将在全球范围加速渗透。温控ASP提升，预计2025年市场高达107亿元目前，液冷温控系统