国金证券：掘金·中报业绩总结：医药创新+先进制造再出发，下半年反弹在即

核心逻辑医药板块大的方向：创新、制造和消费。目前医药行业整体处于历史估值底部、基金低配位置，继续重点看好医药优质资产，中长期看核心驱动是国产替代&产业升级+国际竞争力的创新与医药高端制造。整体回顾：1H22整个医药板块营收与利润向上增长态势确定，而疫情相关IVD与疫苗增速居高，创新药业绩普遍探底。研发投入持续加大，研发热情不减，逐渐进入收获期。医改持续深化，医保结余，下半年政策持续边际回暖预期。创新药：看好差异化创新、原创创新和创新出海。建议重点关注业绩稳健增长、创新转型的头部企业和高壁垒、快速成长的新星公司，疫后恢复、集采负面影响减弱、新产品放量、资本回暖，创新再起航。cXo板块：看好平台型龙头企业，CRO细分方向（昭行新药等），CDMO细分方向（九洲药业等）。三季度内外部不确定性因素逐渐落地，看好9月黄金买点，看好四季度三季报催化估值切换。看好医药先进制造包括API和医药上游供应链：产业升级+国产替代驱动。低估值策略，API板块重点是产业升级CDMO）和产业延展（原料药制剂一体化）。上游供应链主要是装备设备、科学仪器、上游耗材和原辅料包材。投资建议建议重点关注创新药、CXO、API