国金证券：石油化工行业研究：美国离能源危机远么？

行业观点通过对高频卫星影像及合成孔径雷达SAR数据的综合研判，我们发现美国核心天然气产区的页岩气井的投产强度（水力压裂工作量）自2021年9月至今增长有限，平均维持在每个月120-145口范围，结合美国四大页岩气核心产区过去8周活跃钻机没有增长，我们认为美国天然气供应在未来数月难有增长，考虑到美国天然气需求旺季为每年冬季，且当前美国天然气库存持续处于历史低位，美国步欧洲后尘爆发能源危机的风险并不能完全排除。核心产区生产活跃度上升有限，美国天然气供应增量较少：我们通过对美国油气资产高频数据的追踪发现美国核心产区天然气钻机活跃数目前已维持8周并未出现显著增长，平均维持115台强度，与此同时，结合美国天然气核心产区合成孔径雷达监测数据，美国核心天然气产区的页岩气井的投产作业强度自2021年9月至今增长有限，平均维持在每个月120-145口范围，我们认为美国天然气供应在未来数月增长较为有限。天然气为美国重点发电及取暖能源，需求或伴随旺季临近显著增加：冬季取暖是美国天然气消费核心需求之一，也是美国天然气消费量季节性影响最大的需求，参考近年来天然气取暖消费变化趋势，11月-次年3月天然气消费有望达