德邦证券：轻工制造行业2022半年报总结：龙头韧性强，关注盈利修复弹性

投资要点：定制：整装大家居战略成效显现，龙头业绩凸显韧性。上半年受疫情反复影响，房地产业较为低迷，但疫情及地产扰动下家居龙头业绩体现较强的韧性。欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜/尚品宅配/曲美家居22Q2单季营收增速分别为13.23%/9.56%/4.14%/2.42%/-31.11%/-10.28%，但是原材料成本压力仍存，对公司控费降本能力形成一定挑战，盈利数据分化，归母净利润增速分别为-0.46%/-9.35%/5.26%/45.62%/-101.43%/0.68%。欧派家居：22H1公司继续多维度推进大家居战略，带动多品类协同增长；品牌矩阵持续升级，原整装大家居“星之家”品牌焕新为“铂尼思”，收购意大利高端家居品牌FORMER；渠道有序扩张，22年上半年净新开门店285家达到7760家门店。索菲亚：公司顺应全屋定制消费需求，围绕“大家居”战略，对索菲亚、司米、华鹤品牌进行品类扩充升级，客单值明显提升，22H1整装渠道营业收入同比增长167.26%。志邦家居：22H1公司C端业务增长亮眼，拓店节奏稳健，强化厨柜业务下沉市场的店面布局，净增54家；完善衣柜业务空白市场的全国布局