中泰证券：钢铁行业周报：金九开门遇阻

投资策略：受美联储9月加息升温预期以及基本面上供应超预期增产与旺季需求表现迟缓的影响，本周钢材价格走低，市场情绪走弱，信心也较为脆弱。原材料方面，本周原材料价格偏弱运行。焦炭方面，本周主流钢厂开启焦炭首轮提降，幅度100元/吨。尽管从需求层面，铁水产量在持续提升，但由于中游贸易商拿货减少，钢厂焦炭呈现出累库状态，这给予了钢厂提降的条件，更重要的是，近期钢价再次回调，钢企利润萎缩，这导致钢厂需要再次向上游转移压力，预计接下来焦钢企业将重新进入拉锯阶段。铁矿石方便，在旺季港口库存继续累库的悲观预期下，铁矿石价格下跌，但当前钢厂进口矿库存已降至年内低位而铁水产量强势，因此预计短期矿价以窄幅震荡为主。盈利方面，本周钢价降幅超过原料降幅，吨钢盈利继续小幅回落。整体来看，在供应增长超预期以及疫情反扑下游需求旺季开门遇阻的压力下，短期钢价将趋弱运行。一周市场回顾：本周上证综合指数下1.54%，沪深300指数下跌2.04%，申万钢铁板块下跌2.28%。本周螺纹钢主力合约以3886元/吨收盘，比上周降231元/吨，幅度5.64%，热轧卷板主力合约以3874元/吨收盘，比上周降187元/吨，幅度4.60%