天风证券：建筑装饰行业研究周报：重点关注新能源建筑、地方国企和钢结构中报超预期个股

本周建筑个股中报基本披露完毕，从我们追踪的主要细分赛道来看，地方国企、钢结构和新能源建筑领域的龙头中报表现超预期。具体来看，21年上半年基建央企及地方国企普遍基数较高，反映出相对行业的明显α，22年上半年基建景气度回升，因此基建类央国企在高基数下仍取得较好收入/业绩增长，但Q2受疫情影响，收入/业绩增速较Q1普遍下降。核心地方国企（山桥、川桥）业绩持续超预期，体现出地方旺盛的基建景气，以及自身治理结构改善对于业绩增长的支撑。涉房较多央国企（中建、安徽建工等）虽然基建业务增长亦较好，但房地产业务拖累相对较多，Q2业绩增速慢于纯基建公司。钢结构和设计两个优质赛道的公司仍维持稳健基本面，园林装饰分别受到当前PPP和当前地产爆雷的影响，尚未走出困境。钢结构除个别公司受区域疫情影响较大，其余公司Q2基本收入仍能够实现正增长，钢结构业务利润同样景气较好，钢结构制造龙头业绩超预期，总体看，行业集中度仍在进一步提升。设计公司基本面相对平稳，基建设计景气度较高，H1龙头设计收入基本实现两位数增长，传统龙头苏交科体现了较好的基本面触底反弹。“建筑+新能源”板块关注两个方向：1）建筑企业通过新能源投资挖掘第