财通证券：建筑行业2022年中报总结：上半年经营整体稳中有增，基建链相对景气

2022H1收入和利润维持稳健增长。上半年建筑全行业上市公司实现营业收入3.98万亿元同增10.9%，增速较2021年全年降速4.23pct；实现归属净利润1026.87亿元同增5.98%，增速较2021全年提升10.65pct，上半年业绩增速慢于收入主要源于：1）原材料价格相对去年偏高导致毛利率下滑；2）减值损失计提同比增加。单季度来看，22Q1收入、业绩维持较快增长，22Q2受华东疫情影响较大，但是也同比实现稳定增长。22Q1行业实现收入1.85万亿元，同增15.39%；实现归属净利润459.54亿元，同增10.38%，均维持较快增长；22Q2行业实现收入2.13万亿元，同增7.29%，实现归属净利润567.32，同增2.67%，我们认为，受2季度疫情影响，部分企业项目进度有所延后，从而导致收入增速Q2放缓，但3季度以来国内疫情总体好转以及稳增长政策进入落地执行阶段，建筑企业复工复产持续加快，收入确认有望重回较快增长。毛利率和归属净利率均下滑，但期间费用率有所改善。2022H1上市建筑企业毛利率为10.07%同降0.42pct，其中Q2毛利率为10.64%同降0.32pct；期间费