华福证券：芯能科技（603105）-经营业绩整体稳健，期待储能业务打造增长极

芯能科技(603105)事件：公司发布2023年三季报，2023年Q3公司实现营业收入2.12亿元，同比-5.45%；归母净利润0.77亿元，同比-4.87%；扣非归母净利润0.75亿元，同比-6.34%。2023年Q1-3公司共实现营业收入5.44亿元，同比+4.83%；归母净利润1.86亿元，同比+15.49%；扣非归母净利润1.79亿元，同比+11.3%。投资要点：Q3光伏发电收益略有减少，整体电站规模持续扩大。根据公司公告，23Q3公司营收同比略有下降主要系光伏发电收益减少，具体原因为（1）阴雨、台风天气导致光伏发电等效小时数同比减少，降低了单位发电量；（2）23Q3综合度电收入同比下降0.02元/W，这是由于缺电现象缓解后电力交易损益分摊相应减少，光伏度电价格有所降低。我们认为该季度公司营收略有波动系季节因素导致的正常现象，由于公司自持电站规模稳步扩大，23Q1-3公司光伏发电收入和毛利仍保持同比增长，未来业务有望继续稳健发展。盈利能力维持稳定，财务费用率仍有下探空间。23Q3，公司整体毛利率和净利率分别为61.67%/36.14%，分别同比变化-0.96/+0.22pct，