湘财证券：工程机械行业2022年半年报综述：疫情影响叠加需求低迷，行业整体收入持续下降

核心要点：下游需求低迷，上半年工程机械行业业绩持续下降2022年上半年，受疫情反复、房地产需求维持低迷等因素影响，我国挖掘机、装载机、汽车起重机等工程机械行业主要品种销量均有不同程度下滑，导致工程机械行业收入和利润均有较大程度下降。2022年上半年，A股工程机械行业营业总收入为1,560.3亿元，同比下降32.7%；归母净利润为100.1亿元，同比下降58.5%。行业毛利率环比略有上升，净利率则持续下降受益于原材料价格下跌，上半年工程机械行业整体销售毛利率相比一季度略有回升，为19.5%，但相比2021年同期仍下降3.2个百分点。而在期间费用相对刚性的影响下，上半年行业净利率仍延续下降趋势，环比一季度下降0.9个百分点，相比2021年同期则下降4.0个百分点。周转率环比持平，盈利能力同比大幅下降受营业收入和净利润大幅下滑影响，工程机械行业盈利能力相比上年同期亦有不同程度下降。2022年上半年，工程机械行业整体ROA为1.8%，同比下降2.9个百分点，ROE(加权）为4.3%，同比下降7.0个百分点。在周转率方面，上半年工程机械行业整体存货和应收账款周转率与一季度持平，分别为3.2、2.