开源证券：招商蛇口（001979）-公司信息更新报告：归母净利润实现增长，拿地坚守一二线城市

招商蛇口(001979)归母净利润实现增长，拿地坚守一二线城市，维持“买入”评级招商蛇口发布2023年半年度业绩快报。公司上半年营收下滑，归母净利润增长，销售数据高增，投资保持稳健，重组资产完成过户，优质土地储备增加。公司投资聚焦核心城市，可售货源较充足，看好未来市占率持续提升，我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为86.3、115.8和134.8亿元，EPS为1.03、1.39、1.62元，当前股价对应PE为11.6、8.6、7.4倍，维持“买入”评级。营收有所下降，归母净利润实现增长公司2023年半年度实现营业总收入514.42亿元，同比下降10.6%；实现利润总额49.73亿元，同比下降9.6%；实现归母净利润21.53亿元，同比增长14.1%；基本每股收益0.22元，加权平均净资产收益率上升0.52个百分点至1.99%。我们认为公司营收下降主要由于上半年结转项目减少，归母净利润逆势增长源于结转项目股权占比增加。截至2023年上半年末，公司总资产9475.8亿元，较年初增长6.89%，仍处于规模扩张进程中。投资力度稳健，上半年拿地均分布于一二线1-6月公司累计