国海证券：完美世界（002624）-2023年年报点评报告：高分红彰显价值，新产品周期开启

完美世界(002624) 事件: 2024年4月16日，公司发布2023年年报。2023年公司实现营收77.91亿元，yoy+1.57%，归母净利润4.91亿元，yoy-64.31%，扣非归母净利润2.1亿元，yoy-69.56%，计划每10股派发现金红利4.6元，现金分红总额8.7亿元。 投资要点 2023年老游戏流水回落、新游数量较少，影响业绩表现 （1）收入端，公司2023年营收77.91亿元，yoy+1.57%，其中游戏业务营收66.69亿元，yoy-7.91%，主要由于老游戏受生命周期影响流水回落，同时2023年上线新品较少（仅代理产品《天龙八部2》手游国内公测、《幻塔》主机版本上线国际市场）。影视业务营收10.34亿元，yoy+222.46%，主要来自电视剧营收贡献。分季度来看，2023Q4营收15.95亿元，yoy-18.57%。 （2）毛利端，公司2023年毛利润46.51亿元，yoy-11.4%，毛利率59.7%，同比下降8.7pct，其中2023Q4毛利率58.74%，同比下降6pct。 （3）费用端，公司2023年销售费用11.95亿元，yoy+7.81%；管理费