山西证券：纺织服装中报总结及投资策略：出口带动纺织制造持续增长，品牌服饰收入利润受疫情影响明显

投资要点：服装消费3-5月受疫情影响明显，近月呈现弱复苏态势。2022年1-7月，国内实现社会消费品零售总额24.63万亿元，同比-0.2%；7月社会消费品零售总额3.59万亿元，同比+2.7%，受国内疫情多点发散影响，1-7月消费市场整体社零规模同比下降，增速低于预期。分品类看，基本生活类商品在高基数下保持平稳增长，部分受到疫情封控带来的囤货效应影响。可选消费类商品3-5月份增速多呈现下降，主要受到高基数+疫情影响，6-7月可选消费有所恢复，服装6-7月同比分别增长1.2%和0.8%。纺织制造：收入端持续增长、毛利率提升推高净利润。纺织制造板块自20年疫情以来，迅速恢复、并在21年全年持续表现较优。21Q1-22Q2实现营收同比+24%、+27%、+27%、14%、14%、6%维持了5个季度的较快正增长；利润端来看21Q1-22Q1实现扣非净利润同比增长113%、62%、92%、24%、33%、11%，主要是收入的持续增长、毛利率提升带来盈利水平的大幅提升；21Q4以来，东南亚纺织制造产业陆续复工，国内纺织制造业收入略有放缓，上半年人民币贬值背景下，提升国内企业纺织的出口竞争力、汇总