安信证券：建筑行业深度分析：2022H1行业营收/业绩稳步增长，基建央企表现亮眼，静待Q3/Q4基本面持续改善

2022H1建筑行业营业收入稳健增长，地产承压下信用减值拖累归母净利润增速。2022H1建筑行业（SW）合计营收同比增长10.85%，毛利同比增长6.92%，归母净利润同比增长6.14%。建筑行业营收稳健增长，在SW所有一级行业中排名第10位，超出同期固定投资和基建投资增速水平。归母净利润增速（6.14%）小于营收增速，或由于2022H1受地产行业影响，装修装饰和工程咨询服务经营承压，多家公司信用减值大幅增加，拖累行业归母净利润增速。分板块看，2022上半年，除装修装饰（yoy-14.44%）、工程咨询（yoy-8.35%）板块营收同比减少外，其他子板块营收均录得正向增长，其中专业工程板块营收同比高增16.13%，基础设施（yoy+9.69%）、房屋建设（yoy+7.15%）营收稳健增长。房屋建设、专业工程和基础建设板块实现归母净利润正向增长，增速分别为1.20%、18.64%和11.86%，其中专业工程、基建板块业绩增速均高出营收增速水平，装修装饰和专业咨询服务板块归母净利润分别同比大幅减少111.40%和32.20%。2022H1整体盈利能力小幅回落，基建/房建/专业工程韧性强劲。