安信证券：环保及公用事业：欧洲拟对非天然气发电限价，刺激空气源热泵需求进一步提升

事件：据金融时报报道，为应对俄罗斯天然气减供对电价的影响，欧盟委员会起草提案拟建议各成员国政府为包括风电、核电、煤电等在内的非天然气发电电价设置0.2欧元/kWh的限制，发电企业超出此电价限制外的收益将上交政府，用于在适时重新分配给用电公司与居民。在该政策背景下，一方面，非天然气发电企业将不再有强动力推动电价上涨；另一方面，高于限价部分的收益有望回归用电方，变相降低居民端用电成本。欧洲对非天然气发电电价的限制有望进一步推动空气源热泵需求高速增长。非天然气电价限价政策背景下，居民端用电价格有望迎来大幅下降：近期俄罗斯宣布在欧洲解除制裁之前，将削减欧洲与俄罗斯之间最大的天然气管道“北溪1号”的供应，俄罗斯对欧洲天然气供应的限制推升欧洲电价不断上涨。根据TradingEconomics披露的数据，德国现货电价从6月7日的0.19欧元/kWh大幅上涨至9月7日的0.44欧元/kWh，近三月涨幅高达131.6%。以德国为例，我们测算了此次电价限制对居民端电价的影响。根据欧洲统计局披露，德国电源构成中气电占比约为19%，假设气电价格维持目前电价0.44欧元/kWh，非气电价格降为0.2欧元/kWh