华西证券：新能源汽车行业系列点评三十六：蔚来：单季营收破百亿 产品全面迭代

事件概述:北京时间9月7日，蔚来汽车发布2022Q2财报：2022Q2实现单季营收102.9亿元，同比/环比分别为+21.8%/+3.9%；销量约为2.5万辆，同比/环比分别为+14.4%/-2.8%；汽车业务毛利率为16.7%，同比/环比分别为-3.6pps/-1.5pps；净亏损为27.6亿元，同比/环比分别扩大+369.6%/+54.7%。分析与判断:单季营收首破百亿毛利率超预期营收端：2022Q2公司总营收为102.9亿元，历史首次突破百亿。其中汽车业务收入为95.7亿元，同比/环比分别为+21.0%/+3.5%。收入同环比增长主要来自于ET7的批量交付，达到6,749辆。其余车型因受到产品换代影响，销量均有所下滑。ES8单季交付3,681辆，同比/环比分别为-17.0%/-15.2%；ES6单季交付9,914辆，同比/环比分别为-0.2%/-27.2%；EC6单季交付4,715辆，同比/环比分别-37.4%/-38.3%。随着ES7和ET5在22Q3开启交付，蔚来交付量将展现进一步的提升。在单车ASP方面，由于季度中的调价和高单价车型ET7的占比增加，22Q2单车ASP增长至