华泰证券：珀莱雅：低线美妆消费崛起，渠道精细化运营制胜

发布者：wx****80

2022-09-08

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美妆华泰证券

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珀莱雅：低线美妆消费崛起，渠道精细化运营制胜.pdf

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优资莱品牌由珀莱雅于 09 年创立，17 年 11 月起以单品牌店开始全国招商加盟， 18 年优资莱品牌营收 1.33 亿元/+41.46%。低线消费群体美容护肤需求旺盛，市场上“产品销售+在店美容护理”已成主流化妆品门店模式，产品、服务较同质化。优资莱整体在服务热情度、品类丰富度、品牌统一度等方面综合体验更佳，整体运营实力较强。公司前期依托渠道、营销有望快速抢占份额，中长期研发/供应/品牌/渠道综合实力有望不断进阶，预计 19-21 年 EPS1.91/2.49/3.19 元，目标价 66.97-68.89 元，维持买入。

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