西南证券：珀莱雅：家族民营企业，化妆品国货经典

发布者：wx****80

2022-09-08

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美妆西南证券

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珀莱雅：家族民营企业，化妆品国货经典.pdf

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资源简介

中国化妆品市场增速领跑。在中国化妆品是高速发展的成长性行业， 2010-2018年我国化妆品行业复合增长率达16%，明显高于其他化妆品消费大国。（2）化妆品行业具有明显的长尾效应。2008年至今，雅诗兰黛、欧莱雅、资生堂都是10倍以上的大牛股，然而反观他们的业绩，并没有很强的增长，甚至有些财年负增长，但估值却达到了40多倍。主要原因在于这些化妆品巨头拥有超级稳定的现金流和超级稳定的ROE，而且一旦品牌树立，就回产生明显的长尾效应。

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