华泰证券：双十一数据点评：新消费时代开启，国货美妆有望崛起

社交营销崛起/电商低线渗透/渠道效率提升，新国货快速应变，有望崛起 19 年双十一天猫成交额 2684 亿/+26%。全网双十一销售天猫/京东/拼多多 /苏宁/唯品会占比分别达 65.5%/17.2%/6.1%/4.9%/2.6%。新消费时代拉开 帷幕，驱动人货场数字化变革，今年双十一以多元化供给、内容化社区化 新消费场景，满足不同群体差异化需求。美妆品类表现突出，天猫双十一 美妆预售同比增速超 80%。18 年双十一美妆销售中外资品牌占比 71.2%， 今年预售国际品牌占比 82%。新锐品牌完美日记/花西子/HFP 等表现亮眼。 行业红利仍在，我们看好社交营销崛起/电商低线渗透/渠道效率提升背景 下，国货品牌迎来黄金发展机遇，建议关注珀莱雅、丸美股份、上海家化。