湘财证券：机床工具行业2022年中报综述：国内疫情影响，上半年机床工具行业收入降幅扩大

核心要点：受国内疫情影响，上半年机床行业收入降幅扩大2022年上半年，受国内疫情反复影响，我国制造业利润降幅扩大、固定资产投资增速趋势下降，导致机床行业订单推迟、需求走弱，国内金属切削机床和金属成形机床产量均有不同程度下降。上半年，A股机床工具行业营业总收入为92.7亿元，同比下降29.7%；归母净利润7.7亿元，同比增长27.6%。分公司看，2022年上半年，18家机床工具行业公司中有13家营业收入维持增长，有11家公司归母净利润维持增长，9家公司合同负债同比增长。行业销售毛利率继续提升，带动净利率小幅提升受高端数控机床等产品国产化率持续提升等因素，上半年机床行业毛利率继续提升，为24.4%，环比一季度提升1.1个百分点，相比21年同期提升6.0个百分点。因此，虽然上半年行业期间费用率略有提升，但行业净利率亦小幅提升，上半年为8.0%，环比提升0.3个百分点，同比提升3.3个百分点。分公司来看，上半年18家公司中有10家公司毛利率和净利率同比上升。资产周转率进一步下降，行业盈利能力继续修复疫情影响下订单交付周期延长，机床行业周转率进一步下降。其中，存货周转率为1.5，环比一季度下降0