华泰证券：化妆品板块系列报告-景气度有望延续，国货迎来高光时刻

文化自信、产业链实力提升，渠道、营销变革带来数字化转型浪潮 追溯国内发展史，渠道/营销变革带来美妆国货品牌更迭。借鉴日韩崛起路， 文化自信/产业链实力奠定化妆品产业长期发展驱动。国人文化自信提升， 年轻消费者愿意尝试新品牌和新产品，认同“国潮”；国内本土企业在资本助 力下通过人才引进/技术合作/现代企业经营管理学习，产业链实力在不断增 强；天猫等平台方通过各种运营方案/流量扶持助推发展；有赞/微盟/壹网 壹创/如涵等各类服务机构也在加速赋能。KOL 带货/直播电商等变革带来 数字化转型浪潮，平台方/品牌方/渠道方/服务方/代工厂有望全面受益，建 议关注珀莱雅/丸美股份/上海家化/中国国旅/壹网壹创/青松股份。