亿翰智库：8月房地产行业月报（第50期）：核心城市降首付开启，政策或迎分水岭

行业政策：核心二线降首付比例，保交楼纾困基金陆续启动7月底政治局会议后，8月后两周的国常会进一步明确政策调控方向，即地方政府一城一策用好政策工具箱，一是灵活运用阶段性信贷政策，二是灵活运用保交楼专项借款。不过从8月政策来看，虽然在此前基础上有突破，但是力度仍达不到预期。限贷政策上，首套房贷利率下降至历史新低4.1%，核心二线城市降低改善性需求的首付比例，对市场提振作用暂时有限；限购政策上，一线和环一线城市更多是打开不再合时宜的限制或者是为了吸引人才集聚，预计实际作用也有限；保交楼上，国家和地方的专项借款或纾困基金陆续启动，但是实际落地进展较慢，纾困效果待后续观察。总而言之，当前市场持续疲弱，需要政策端具有更加迅速和更大力度的作为。住宅市场：8月市场低位运行，关键时点在四季度从我们监测的40城数据来看，8月全国商品住宅销售面积为1716.5万平米，同比下行24.8%，环比下行10.3%。8月市场表现相对较好的城市多位于长三角和珠三角的核心城市，典型如上海、杭州、合肥等，其他地区如西南、西北、华东大部分城市以及华北地区表现整体不佳。对于接下来的市场表现，我们认为10月中旬的二十大或是个分水