华安证券：战略科技（计算机）行业周报：白马配置意义增强，工业软件景气度贯穿全年

主要观点：本周计算机（申万一级）5日下跌0.57%，全行业排名28位。上证指数、创业板指分别上涨2.37%和0.6%。白马龙头的配置意义逐步增强近两周，主题效应有限，包括数字货币、自主可控等在内的主题体现出轮动快、赚钱效应有限的特征。但另一方面，优质白马龙头反弹明显，典型如：深信服（两周累计涨幅15.9%）；金山办公（两周累计涨幅15.2%）；石基信息（两周累计涨幅14.9%）；宝信软件（两周累计涨幅10.3%）；恒生电子（两周累计涨幅8.8%）。白马龙头涨幅领先的逻辑有两方面：1）赛道股资金流出，重新选择方向，而计算机持仓占比低、行业龙头白马是大资金的蓄水池；2）部分白马标的二季度有较为明显的拐点特征，在估值处于历史较低分位数的现状下，向下空间有限，向上展望三季报。典型的标的包括：1）恒生电子：一方面，全年收入25%的增速指引不变，上半年约20%增速意味着下半年大概率在疫情复苏下收入提速；另一方面，费用率剔除股权激励与员工持股、固定资产折旧等因素后，持续收缩，显示公司降费用决心。基于此，下半年收入、扣非归母净利润提速的确定性较高，叠加潜在金融创新预期。2）金山办公：上半年订阅业务表现