东亚前海证券：有色周报：库存低位下供给受限，铝有望迎来高景气周期

核心观点1.2022年以来铝价先升后降，低位运行。国内方面，根据Wind数据，截至2022年9月9日，SHFE铝期货结算价达1.88万元/吨，较年初下降6.93%，同比去年下降98.58%。全球来看，截至2022年9月9日，LME铝现货结算价为2280美元/吨，较年初下降19.02%，同比去年下降94.87%。2022年以来，铝价先升后降，目前低位运行。全球库存低位运行，能源危机导致供给降低。2022年以来，LME铝库存持续降低。根据Wind数据，截至2022年9月9日，LME铝全球总库存为33.53万吨，相比年初下降64.12%，当前全球LME铝库存正处于历史低位。供给端来看，能源危机下，电费高涨，欧洲铝厂相继宣布减产、停产。8月，挪威海德鲁宣布预计将在9月关闭其参股的位于斯洛伐克的铝冶炼厂，冶炼厂年产能为17.5万吨，开工率为60%。9月6日，敦刻尔克铝业宣布减产，其为欧洲最大的铝冶炼厂，预计将在10月1日前完成减产工作，产量将减少22%。在海外库存较低叠加供给受限的背景下，铝的景气度有望延续。房地产与汽车领域消费增长，铝材消费获得强劲驱动力。汽车需求方面，2021年全年，我国汽车