浙商证券：轻工行业周报：家居必选分化主线，部分格局较好的中游表现景气

投资要点家居：地产政策预期强化估值修复，分化阶段优选个股地产刺激/纾困政策预期强化，推荐持续跑出超额成长的优质标的。8月24日国常会提出“一城一策”以来，各地方（石家庄、周口、绍兴等）政府持续推出新的购房刺激措施，并对保交楼采取实际纾困措施，对应家居板块估值修复：近3周家居（中信）指数涨幅分别为3.47%、2.7%、1.97%，后续跟踪订单修复但分化仍将做为主线。展望后市，伴随各地持续宽松的购房政策、LPR多次下调带来的购房成本降低，以及保教楼对购房信心的回补，行业或将以稳为主。推荐持续跑出超额成长的优质标的：欧派家居（27X）、顾家家居（19X），喜临门（18X），配置估值优势明显的志邦家居（13X）、金牌厨柜（10X）、索菲亚（13X）。造纸：短期纸浆供应维持紧张，中期推荐格局较好的中游制造汇率&供应紧张支撑浆价，静待中期回落。9月智利Arauco针叶浆报价下跌40美元/吨至970美元/吨。报价虽然走低，但针叶浆进口量已连续3月减少，短期海运恢复不达预期，供应偏紧状态尚未明显改善。综合来看，短期进口成本高位、汇率走低、现货货源较紧，纸浆维持高位。中期供给端新产能逐步进入投产周期，需