中银证券：交运行业2022年半年报综述：集散高位回落，油运见底回升，航空二次探底，快递发展转型，物流表现亮眼

交运行业2022年中报公布完毕，航运方面，集运散运上半年整体处于相对景气区间，对相关公司业绩贡献明显，不过当前高位回落趋势明显；原油运输上半年相对弱势，对相关公司业绩贡献较小，但当前油运板块已呈见底回升态势，建议关注油运周期向上投资机会；航空方面，2021年上半年呈现短暂修复态势，今年由于上海疫情大规模爆发使得民航业二次探底，中国是人口大国，外加幅员辽阔，未来航空出行需求增长潜力巨大，我们持续看好后疫情时代民航业的恢复增长能力；快递方面，通达系单票及盈利同比大幅上涨，当前快递行业经营导向和投资导向均发生了较大转变，企业经营从“价格战”转变到“服务战”的竞争，我们继续看好快递业转型发展的市场前景。物流方面，供应链持续高景气，跨境物流表现突出，海晨股份营收及归母净利润增速领跑行业，毛利率等各项指标均优于同业其他公司，嘉友国际上半年业绩符合我们预期。2022年中报营收增长29.6%，归母净利下降19.1%。我们重点关注的129家交运行业上市公司2022年中报共实现营业收入23710.8亿元，同比增长29.6%；归母净利润704.5亿元，同比减少19.1%。上半年增收不增利主要由于民航业受疫情