首创证券：美妆周报：敷尔佳过会医用敷料高景气，8月线上新兴流量平台增速不减

核心观点医用敷料龙头敷尔佳IPO过会，拟募资18.97亿元用于建设生产、研发项目及品牌推广。公司旗下拥有自主品牌“敷尔佳”及子品牌“敷尔佳1美”、“敷尔佳花季”等，以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的二类医疗器械类产品为主、功能性护肤品为辅的立体化产品体系。2020年公司贴片类产品在细分市场市占率第一，达21.3%。敷尔佳过去四年收入CAGR超60%，毛利率稳步提升。公司2018-2021年收入CAGR为64.08%，得益于渠道拓宽及推广力度的增加；2018-2022H1归母净利润CAGR为59.23%。毛利率分别为77.88%/76.97%/76.47%/81.95%/83.27%，盈利能力稳中有升。8月线上美妆数据追踪：1）8月淘宝及天猫销额增速略有下滑，品牌经营能力分化。彩妆/护肤品行业销额分别为0.52/1.31亿元，同比-31.3%/-14.4%，彩棠/夸迪/佰草集实现销额快速增长，同比分别+27.13%/+8.22%/+7.64%。彩棠得益于818品牌会员日的成功进行，8月销售实现量价齐升。2）“818抖音发现好物节”助力8月抖音化妆品牌销额高增。除薇诺娜外各重点跟