华泰证券：房地产行业专题研究：格局改善所必经的阵痛

2022年上半年总体房企营收同比下降15%，较2021年全年由正转负，下滑27个百分点。归母净利润同比下降62%，降幅较2021全年扩大3个百分点。2022年上半年房地产市场持续走弱，受供给端房企信用危机、交付危机与需求端购买力下降、预期转弱影响，房企业绩持续承压，盈利能力均大幅下滑。其中小型房企营收逆势同比回正，龙头房企业绩保持更强质量和韧性，中型房企营收下滑最为剧烈。各梯队房企毛利率均继续下探，龙头房企和小型房企归母净利率有所回升，龙头房企盈利优势再扩大。