中国银河：建材行业周报：旺季需求恢复不及预期，水泥价格竞争性下调

核心观点水泥：价格小幅回落。本周水泥价格出现回落，主要原因是当前需求恢复不及预期，造成市场价格竞争性下降。需求方面，进入9月份，下游施工恢复，需求环比增加，本周全国水泥磨机开工负荷均值为54.90%，环比上周上升3.04pct；但今年受地产不景气、下游资金紧张等因素影响，市场整体需求疲软，预计今年9月份旺季需求不及往年同期。供给方面，为维持局部价格稳定，9月份河北、河南、山东等部分省份继续执行错峰停窑计划，错峰停窑成为常态。我们认为9月份为水泥传统旺季，市场需求将逐步释放，需求环比将增加，后续基建端发力有望带动水泥需求，建议关注水泥区域龙头企业。玻璃：需求尚未恢复，价格继续走低。本周浮法玻璃价格继续下降，降幅环比上周小幅增加。当前浮法玻璃市场需求疲软，下游需求不及预期，关注未来订单变化和成交持续性；随着气温下降，下游施工恢复，但终端资金紧张问题仍存，预计需求整体改善可能性不强。供给方面，本周浮法玻璃供给量小幅下降但整体趋稳，短期浮法玻璃供给量呈稳定态势，长期来看，若需求恢复持续偏弱，行业内冷修产线数量将有所增加。在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。玻璃纤维：粗纱价格持续走弱