兴业证券：社会服务&商贸零售2021年中期策略报告——从消费变迁探寻成长新刚需

消费变迁：人口数量红利迈入转向人口素质红利，寻找新刚需。近年来， 随着全球政治经济环境变化，逆全球化趋势加剧，例如英国脱欧、中美贸 易战等，而 2020 年的新冠疫情，进一步打破了全球化经济计划和节奏， 在这种情况下，国家提出了要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双 循环相互促进的新发展格局，更多依靠国内市场实现经济发展。从国内消 费市场来看，随着我们由人口数量红利步入人口素质红利阶段，中国整体 进入消费品牌化、个性化的“第三消费时代”，消费者需求不断由基本消费 需求迈向享受型消费、发展型消费转变的趋势，更愿意为享乐、内容、品 牌等付费；以“社交、网购、短视频、外卖”为核心新四大需求诞生了国内 最大体量的上市公司和巨大行业需求，取代传统以“吃穿住行”为核心的刚 需，成为消费新的增长势力。