中国银河证券：食品饮料行业：价值重塑升级，品牌构成核心竞争力

消费对经济形成支撑，疫情后消费品市场持续好转，下游餐饮消费持续恢 复 一季度，最终消费支出对经济增长贡献率为 63.4%，拉动 GDP 增长 11.6 个百分点，两年平均拉动 GDP 增长 2.5PCT，是拉动经济增长的主引擎。一季 度，全国居民人均消费支出同比实际增长 17.6%，两年平均实际增长 1.4%， 其中，人均食品烟酒支出两年平均增长 9.0%。下游消费方面，4 月份，餐饮 收入同比增长 46.4%，增速比 3 月份回落 45.2 个百分点，主要是同期基数变 化影响。与疫情前 2019 年同期相比，4 月份餐饮收入增长 0.8%，而一季度餐 饮收入下降 2%。总体来看，餐饮消费持续恢复。