东海证券：银行行业周报：8月社融结构改善

投资要点：行业观点：当前房地产领域风险有所缓和（房贷利率下降、销售松绑、融资支持、保交付等稳地产措施持续加码），短端利率近期亦从低位持续反弹，市场悲观情绪释放相对充分（前期多家标杆银行均已明显回落），8月社融结构改善。在此基础上，我们对9月及四季度的展望偏积极，建议关注逻辑顺畅（制造业领域信贷增长强劲且政策支持力度大，制造业贷款占比高的银行受益更多；受房地产负面事件影响相对较小；资产质量优异，不良率与拨备覆盖率上半年逆势改善）的江浙地区城农商行与调整充分的标杆行。金融数据点评：8月社融增量中，中长期贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票三项表现亮眼，均同比明显多增。基建与政策性银行支持工具作为8月宽信贷抓手，分别带动中长期贷款与委托贷款同比明显多增。未贴现银行承兑大幅多增，剔除季节性因素后为年内最强月份，或是基建产业链企业往来活跃度提升所致。往后看，6、8月份表现强劲的中长期贷款对基建产业链撬动作用，以及融资专项债支出进度加快有望对9月及四季度信贷形成支撑。居民信贷增量依然较弱，但该指标今年频繁弱势已演变为一种常态，市场对此也已逐步脱敏。我们对居民信贷数据的关注点在于是否落入2月与4月的极