国金证券：军工行业研究：军工行业24年三季度报业绩综述：业绩承压，景气复苏将至

核心观点 订单延迟使行业承压，板块整体业绩下滑。24Q1-Q3军工行业实现营收2854亿元（同比-11.4%），归母净利润209亿元（同比-33.2%）；毛利率24.4%（同比-1.0pct），净利率7.3%（同比-2.4pct）。分领域：航空整体呈现下滑态势，24Q1-Q3营收1929亿元（同比-8.1%），归母净利润157.7亿元（同比-16.8%）；电子信息化业绩承压明显，24Q1-Q3归母净利润31.8亿元（同比-64.1%）；分环节：上中下游各环节收入和利润均呈现下降态势。核心赛道：航空主机厂24Q1-Q3实现收入761亿元（同比-11.3%），订单需求延迟导致收入下滑。净利率同比-0.7pct，盈利能力基本保持稳定；航发产业链24Q1-Q3营业收入633亿元（同比-1.3%）；军工电子整体承压，连接器24Q1-Q3归母净利润29.1亿（同比-18.9%），被动元件业绩承压更为显著，24Q1-Q3归母净利润12.6亿（同比-57.8%）；导弹产业链业绩下滑，24Q1-Q3归母净利润12亿（同比-45.2%），或因订单下发节奏影响。新质新域赛道方面，24Q1-Q3远火、卫星、水