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安信证券:风电行业2022中报总结:基本面筑底,关注后续陆海风装机放量接力

发布者:wx****02
2022-09-14
952 KB 12 页
能源 安信证券
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安信证券:风电行业2022中报总结:基本面筑底,关注后续陆海风装机放量接力.pdf
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风电行业,我们共选取27家代表性公司作为分析样本。其中,风电整机厂共5家,包括金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能;零部件企业共23家,按零部件大类划分包含叶片、齿轮箱、塔筒塔架、铸锻件、轴承、海缆、配套设施环节。受制于淡季、疫情、降价等多因素,业绩表现整体承压,短期盈利修复的可持续性仍有待验证:从样本表观数据看,2022年上半年,整机制造、零部件板块收入分别为469.38、617.13亿元,同比-7.31%、-10.71%,下滑表现趋同,主要系①上半年行业传统淡季叠加疫情导致供应链、下游开工受阻;②风机大型化趋势提速、整机厂价格竞争激烈导致风机价格同比下滑。整机制造、零部件板块利润表现分化,分别实现归母净利润56.02、62.34亿元,同比+23.75%、-9.36%,整机厂中明阳、运达盈利改善明显,对板块整体贡献较大,零部件板块塔筒、铸锻件受竞争格局、原材料成本等因素影响,盈利水平下滑幅度较大。从毛、净利率水平来看,2022年上半年,整机制造板块毛利率23.8%,同比+0.48pct,净利率12.04%,同比+3.63pct;零部件板块毛利率19.70%,同比-1.89

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