民生证券：机械一周解一惑：AI驱动+产业转移，PCB曝光设备受益

本周关注：三一重工、恒立液压、双环传动、海天国际 PCB曝光设备市场空间广阔，下游需求逐步复苏。根据Uresearch，2019-2022年中国PCB线路层曝光设备行业市场规模呈持续上涨态势，市场复合增速约20%。2022年市场规模增长至76亿元左右，市场规模同比增长约16.9%。2019-2022年中国PCB阻焊层曝光设备行业市场规模同样呈持续上涨的态势，从2019年的13亿元增长至2022年的22亿元，2019-2022年市场规模复合增速约19%。PCB产线升级及新建产线都会带来相应设备需求，其中曝光设备包括内外层线路及阻焊层设备的升级，在设备支出中占比较高。下游PCB需求逐步回暖，根据芯碁微装，从2024Q2开始，PCB头部客户稼动率在80-90%以上。 AI应用拉动中高端PCB扩产，提升曝光设备精度要求，直写光刻技术更具优势。根据Prismark，未来五年，预计封装基板、18层及以上多层板、HDI将展现出较为强劲的增长势头，预计2023年至2028年的复合增长率将分别达到8.8%、7.8%、6.2%，增速超过行业平均水平。高端HDI、SLP、载板、ABF载板等成为厂商的主要扩产