申港证券：比亚迪（002594）-三季报点评：毛利率环比提升明显，高端化可期

比亚迪(002594) 事件： 公司发布2024年三季报，2024Q1~3公司实现营业收入5023亿元，同比增长18.9%，归母净利润252亿元，同比增长18.1%。其中2024Q3实现营业收入2011亿元，同比增长24.0%，环比增长14.2%；归母净利润116亿元，同比增长11.5%，环比增长28.1%；扣非后归母净利润109亿元，同比增长12.7%，环比增长27.0%。 投资摘要： 龙头地位稳固，海外市场拓展顺利。2024Q1~3公司新能源汽车销量275万辆，同比增长32.1%，行业龙头地位稳固。公司通过完善产品矩阵的方式积极抢占市场份额，我们预计公司2024年销量将继续保持快速增长，全年销量有望超过400万辆。公司积极布局海外市场，加速开拓欧洲、亚太、美洲、中东等市场，2024Q1~3公司海外销售新能源乘用车29.8万辆，同比增长105%，我们预计2024年海外销量有望超过41万辆。 韧性强劲，毛利率环比提升明显。2024Q1~3公司毛利率20.77%，同比上升0.98pct；2024Q3单季度毛利率为21.89%，同比下降0.23pct，环比提升3.2pct。在补贴退出和价格