安信证券：银行行业动态分析：存款挂牌利率下调对银行的影响

事件：9月15日，六家国有大行、招商银行均发布公告，下调人民币存款挂牌利率，我们点评如下：存款挂牌利率是各项存款产品定价的“锚”。存款基准利率由人民银行公布，是整个利率体系的“压舱石”，会长期保留，自2015年10月24日以来从未有过调整；存款挂牌利率以存款基准利率为基础，由商业银行在一定区间内自主决定，它是银行各项存款定价的基础和“锚”；存款实际利率是以存款挂牌利率作为参考、由银行与客户“协商”之后确定的。大多数银行上一次调整存款挂牌利率还是2015年，而此次国有大行、招商银行公告下调活期存款挂牌利率5bp、下调三年定期存款挂牌利率15bp、下调其他期限定期存款挂牌利率10bp，意在引导存款实际利率下行。商业银行主动下调存款挂牌利率虽然其影响力较人民银行对存款基准利率的调整要更弱，但其效果类似于一次存款基准利率的全面下调。此次存款挂牌利率下调是在存款利率市场化调整机制影响下的常态化操作。2021年以来，存款利率市场化再次迈出实质性的步伐，具体来看：①2021年6月，人民银行指导利率自律机制优化存款利率上限，由以前的存款基准利率乘以一定倍数，改为加上一定的基点确定，此次改革驱动活期存款