东方财富证券：易成新能（300080）-2023年中报点评：盈利能力改善，多点布局驱动未来成长

易成新能(300080)【投资要点】公司发布2023年中报，需求不振业绩承压，下半年将有所改善：2023上半年公司实现营业收入48.87亿元，同比-0.53%。实现归母净利润8442万元，同比+15.42%，实现扣非归母净利润7239万元，同比+14.37%。分业务来看，电池片/石墨电极及相关产品分别实现营收34.72亿元/3.07亿元，同比-1.76%/-45.37%。石墨电极营收下降较多，受多方面原因导致：一方面今年以来，国内外经济形势影响导致钢价下滑、电炉钢产能利用率持续减少，带动石墨电极需求疲软。同时受炭素行业竞争影响，石墨电极企业开工率不足，产品价格持续下滑。加上二季度钢厂停工检修，多种因素致使石墨电极营收承压。但近日相关政策刺激，市场对下半年经济形势预期趋于乐观，有望带来石墨电极价格改善。预计石墨电极全年产销4.5-5万吨。两大主营业务盈利能力改善：石墨电极及其相关产品毛利率11.92%，毛利同比上升6.74%;电池片毛利率11.33%，同比上升6.75%。两大主营业务收入占总营业收入接近8成，毛利率显著上升有利于公司盈利能力的改善。公司研发投入大幅度增加：2023年上半年