东方证券：农业2022年第37周周报：8月猪料同比下滑，水产旺季不旺

核心观点中国饲料工业协会公布8月份全国饲料生产形势。根据样本企业数据测算，2022年8月，全国工业饲料总产量2635万吨，环比增加7.2%，同比下降6.7%。分品种来看，猪饲料同比下降11.2%，蛋禽料同比下降9.9%。肉禽料、水产料、反刍料分别同比下降4.8%、增长3.0%、增长4.7%。2021年1-8月，全国饲料总产量18746万吨，同比下降5.0%。猪料季节性环比回升，但同比仍有较大降幅。2022年8月，全国猪饲料产量1067万吨，环比增加8.5%，同比下降11.2%。1-8月累计产量8081万吨，同比下降7.9%。8月猪价高位震荡，下游养殖利润丰盈，叠加中秋节日和学校开学提振终端需求，使得猪料环比增加明显，但同比来看，猪料仍有较大降幅。猪料销售和行业存栏具有较高相关性，猪料同比下降表明生猪存栏量大幅减少，侧面印证生猪产能去化，且由于本轮周期亏损幅度大、亏损时间长，我们认为产能或存在统计样本之外的超预期调减，产业反转趋势较难逆转。禽料产量疲软。8月，全国蛋禽饲料产量253万吨，环比增加3.2%、同比下降9.9%；肉禽饲料产量789万吨，环比增加6.2%、同比下降4.8%。1-8