兴业证券：京东物流：内外兼修的一体化供应链龙头

背靠京东集团，快递快运业务保障性强且渗透空间大：2021 年亚马逊在美 国零售电商行业市占率为 41.4%，亚马逊物流在亚马逊的包裹渗透率达到 72%，对比来看，2021 年京东物流在中国零售电商市占率为 20.0%，京东物 流在京东集团的渗透率仅为 0.5%-19.2%不等，2021 年京东物流在中国快递 行业市占率约为 5.2%，亚马逊物流在美国快递行业市占率为 22.0%，渗透率 提升空间较大。此外亦与直播电商抖音等达成合作，为京东物流在中国快递 行业市场份额的提升提供外部力量。