华安证券：医药生物行业周报：医药回调至年内低点位置，结构性机会需要把握

主要观点：本周行情回顾：板块集体下跌本周医药生物指数下跌5.71%，跑输沪深300指数1.78个百分点，跑输上证综指1.56个百分点，行业涨跌幅排名第21。9月16日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为26X，位于2012年以来“均值-1倍标准差”以下，相比上周五（9月9日）PE下降1.5个单位，比2012年以来均值（36X）低10个单位。本周，13个医药III级子行业全部下跌。医疗设备为跌幅最小的子行业，下跌2.2%，医疗研发外包为下跌幅度最大的子行业，下跌12.5%。9月16日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为106X。医药回调至年内低点位置，结构性机会需要把握本周医药生物跑输市场，市场情绪较为低迷，医药生物指数下跌5.71%，跑输沪深300指数1.78个百分点，其中，医疗研发外包为下跌幅度最大的子行业，下跌12.5%，CXO国际化订单较大，市场顾虑较多。估值看，医药板块的估值已经年内新低。回顾思考医药的投资环境，在现阶段大家的心情是低迷和迷茫的，结构性机会对交易能力和敏感度要求高，而公司的PE在国际宏观环境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，