华西证券：摩托车行业系列点评之十四：高景气延续 高成长加速

事件概述:据中国摩托车商会数据，2022年8月国内250cc+中大排量摩托车销售6.99万辆，同比+76.3%，环比+1.8%。2022年1-8月累计销售39.09万辆，同比+60.6%。分析与判断:行业：需求高景气延续8月中大排销量临近7万需求高景气延续，8月中大排销量临近7万。据中国摩托车商会数据，2022年8月国内250cc+中大排量摩托车产销分别完成6.55和6.99万辆，同比分别+76.7%和+76.3%，环比分别-10.4%和+1.8%，销量端继6、7月相继突破5万、6万之后历史首度达到接近7万水平，虽部分源于杭州土星动力（浙江奔达摩托车，8月销量0.97万辆）的首次计入，但76%的月度同比仍体现强劲的中大排终端需求。预计2022年中大排行业增速约50%。结构上看，250cc(不含)-400cc仍为250cc+销售主力，但400cc(不含)-750cc排量段增长迅速，部分体现摩托车玩家排量向上升级需求。鉴于1-8月行业的超预期销量表现，同时考虑摩托车文化的进一步形成、新兴消费群体升级置换需求释放以及禁限摩政策的边际改善等催化因素，我们预计2022年行业增速约50%，持续推荐