东海证券：食品饮料周报：短期分化，关注国庆

投资要点：市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌0.91%，跌幅较上证综指低3.25pct，较沪深300低3.03pct，在31个申万一级板块中排名第2，PE(TTM)36.12倍。（2）细分板块：各主要细分板块除啤酒外普遍下跌，软饮料、乳品、食品加工跌幅居前，跌幅分别为-4.33%、-2.67%和-2.50%，板块PE（TTM）除啤酒和调味发酵品板块外均呈下跌趋势。（3）个股方面：涨幅前三为ST通葡、天润乳业、立高食品，分别为12.5%、10.1%、8.4%；跌幅前三为皇氏集团、仙乐健康、黑芝麻，分别为14.5%、13.7%、12.4%。白酒观点：短期分化，关注国庆。从动销和库存角度看，因与国庆时间距离较远，本次中秋动销整体弱于往年，虽然发货进度略低于往年，整体库存平均高于以往0.5月左右；从回款角度看，高端整体不受影响，部分地产龙头表现超预期，次高端影响仍存，但弹性仍较大；从价盘角度看，虽然动销略平淡，因双节发货周期拉长，整体价盘均衡。高端方面，茅台短期i茅台发货量提升，批价稳健，环比变化较小，多数地区完成9月打款，发货进度预计与往年接近，非标部分区域加大投放