华鑫证券：农林牧渔行业周报：生猪量价齐升助力8月经营业绩增长，关注低估值产能扩张企业

投资要点 本周观点 多数企业8月生猪出栏实现量价齐升，助力销售收入环比增长。集团场补栏积极性显著强于散户，但全国整体补栏速度较慢，重点关注估值处于低位、产能持续扩张的生猪养殖企业。从生猪养殖企业经营业绩看，大面积公司实现销售量环比增长，抓住生猪价格处高位时期，扩大销售额。同时，实现生猪出栏量价齐升，助力8月销售收入实现环比增长。从生猪养殖供给端看，集团场补栏积极性显著强于散户，但全国整体补栏速度较慢。通过安徽、浙江、四川三省区域内生猪养殖产业链深度调研，得出全国母猪补栏共性结论。对于2023年底疫病影响程度，北方区域疫病影响相对较大，南方区域影响相对较小。集团场因为具备资金、管理和规模优势，及时进行母猪补栏；而中小散户因为长期经历亏损期，出现资金短缺的情况，补栏进程延缓，所以集团场母猪补栏速度显著强于中小散补栏速度。根据钢联数据，2024年8月全国能繁母猪存栏数为496.4万头，月环比增长0.3%，相较2023年12月底增长2.4%，整体全国补栏速度相对较慢。但是伴随生猪养殖行业整体技术、管理的提升，生产指标和效率逐步攀升，预计整体出栏量能够支撑猪肉供给，一定程度匹配猪肉需求量。从生猪