立鼎证券：2025年7月中国房地产研报：882亿再融资落地，新世界发展能否走出困境？

2025年5月30日，新世界发展发布了一则公告引发市场关注，宣布4笔美元永续债将延迟派息，与此同时市场消息还传出新世界发展正为其875亿港元的银行借款进行再融资努力，被外界质疑流动性紧张。然而6月30日，新世界发展就发布了利好消息，宣布已达成新银行融资及经统一银行融资协议，协议合共涵盖约882亿港元现有境外无抵押金融债务，看似一举化解了眼前的债务危机。与此同时，30日新世界发展宣布重大人事变动，郑裕彤家族继承人之一的郑志刚辞去非执行董事及非执行主席职务，彻底退出新世界发展，这也是继2024年9月郑志刚辞任首席执行官后，最终与集团完全切割。 尽管港资房企普遍以低杠杆著称，经历过亚洲金融危机的洗礼，但在本轮行业周期背景下，作为香港四大家族之一郑家的地产企业——新世界发展似乎并不能独善其身，此次获批巨额银团贷款，新世界发展又是否能摆脱困境？ 4笔美元永续债延迟派息引质疑，并不可视作一般债务违约 事件的起因源于4笔美元永续债的延迟派息，根据新世界发展年报，截止2024年底新世界发展共有5笔美元永续债共计354亿港元，而此次涉及延迟派息的是其中四笔。 对于永续债属于金融负债还是权益工具，根据现有