国金证券：公用事业及环保产业行业研究：核准超预期，低碳基荷电源前景明朗

投资建议核电核准超先前预期，为核电运营商长期业绩增长奠定基础，建议关注核电运营“双寡头”中国核电、中国广核；新增装机带来设备需求，建议关注核电中游核心设备供应商江苏神通（机械组覆盖）、东方电气（电新组覆盖）。行业观点今年1~9月国内核电已核准10台机组，对应装机1232.8万千瓦，超此前年核准6~8台预期。9月13日国常会新核准福建漳州二期项目（2×121万千瓦）、广东廉江一期项目（2×125万千瓦）。考虑今年4月已核准的6台机组，对应主要运营商中国核电、中国广核、国电投集团今年新核准装机容量分别达492.2/240/500.6万千瓦。核准超预期表明行业再获政策加持。（1）短期看，核准超预期与当前水电出力不足、形成“电量电力双缺”的缺电背景相关，对以核电、火电为代表的可靠电源需求凸显（体现为可靠电源较高的利用小时数）。（2）长期看，发展核电是改善我国能源结构的必然选择，核电全生命周期的总碳排放量仅为煤电度电碳排放的2.8%，是更优的基荷电源。同时，减轻安全顾虑是国内核准加速的重要前提，此次核准超预期表明三代核电技术趋于成熟，发展核电的政策取向愈发清晰、明确。关注下游运营环节：由装机带来