中银证券：通信行业2022年半年报综述：疫情下的崛起，新基建的支柱

通信行业整体业绩增速回升，景气度持续改善。需求提升带动上市公司营收稳步增长，龙头公司盈利能力增强提升行业净利率。运营商齐聚A股提升板块配置比例。当前通信板块估值整体处于历史低位，估值与盈利持续背离迎配置机会，持续看好通信行业发展。支撑评级的要点新基建支柱之一，行业整体盈利能力稳中有增，各细分板块龙头企业韧性更强。行业风向标三大运营商及中兴通讯营业收入与归母净利润稳步提升；三大运营商CAPEX稳健增长，但5G相关投资稳步下降，三大运营商更着重于完善网络覆盖和容量扩容，实现规模建设，带动行业整体发展。通信行业具体营业数据方面，2022年H1通信行业整体营收稳步增长，龙头公司盈利能力增强带动行业净利率提升；2022年H1上市公司营收与归母净利润波动较大，增长势头略有下滑；22Q2毛利率提升明显，主要在于受到5G催化下影响较大的中兴通讯与三大运营商的积极带动，龙头彰显行业韧性。行业估值处于历史低位，机构配置有所下降，股价触底反弹可能性增加。2022年上半年配置比例持续攀升，从2021年底1.22%增加到1.29%；同时通信行业整体股价下降11.91%，位列全行业第二十，由于其他成长赛道。上半年