民生证券：电子行业2022Q2季报总结：国产化基石+智能电车崛起，电子板块主线明朗

今年以来电子板块波涛汹涌，产业链面临深度变革，传统龙头在周期的压力下蛰伏起来，积蓄新赛道的力量。与之相对的，是智能车风光储的崛起、设备材料零部件的强势出击、特种半导体的“亮剑”，全新的力量引领电子产业穿越周期。板块分析：强势赛道持续兑现，关注库存去化节奏。2022年Q2电子板块营收6110.07亿元，YoY+7.61%，QoQ+5.83%；归母净利453.68亿元，YoY-21.43%，QoQ+16.25%。相较Q1而言，板块结构性分化更为明显：强势赛道如汽车电子、功率半导、设备材料等业绩依旧较为亮眼；此外，消费电子板块则交出超预期的答卷，主要得益于稳定的iPhone需求及XR放量带动；但与之相对应的芯片设计、电子周期品表现不佳。库存方面，受Q2疫情扰动，板块库存压力进一步抬升，周转天数提至89.85天，后续需重点关注库存去化节奏。行业分析：国产化、电动化、智能化三大主线明朗芯片设计：芯片设计公司由于贴近下游需求，受景气度波动影响较大，不同下游市场对应的公司业绩高度分化，下游以消费类应用为主的射频芯片、SOC等公司业绩出现不同幅度下滑乃至单季度亏损，而特种半导体，如臻镭科技、复旦微电等